[21.02.27] 투자와 마켓 사이클의 법칙

모든 투자의 책임은 투자자인 본인에게 있습니다. 여기서 얻은 정보들은 참고 용도로만 사용해주세요.

 

투자 노트는 작성자가 투자와 관련된 공부를 하면서 알게 된 내용들을 적은 것으로, 틀린 내용과 오타가 다수 존재할 예정입니다.

 

모두 성투하시길 바랍니다.

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나만의 투자 원칙

번호	원칙
1	투자의 원칙에 부합하는 경우에만 투자를 한다.
2	제 1원칙을 반드시 지킨다.
3	부채 비율이 400%가 넘거나, 유동/당좌 비율이 100% 넘지 않는 기업은 사지 않는다.
4	지수를 추종하는 etf의 경우 목표 날짜(현재 : 2025-01-10) 까지는 절대 팔지 않는다.
5	그 외 종목의 경우 내가 사야 한다고 생각했던 이유가 변하기 전까지는 팔지 않는다.
6	전체 포트폴리오에서 시장 지수 추종 ETF 비율은 최소 30% 이상이어야 하며, 30% 이하로는 절대 낮추지 않는다.
7	전체 포트폴리오에서 시장 지수 추종 ETF와 금을 제외한 종목이 차지하는 비율이 최대 15%를 넘지 않도록 한다.
8	레버리지를 절대 쓰지 않는다.

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하락장에 대비한 시나리오

번호	하락장에 대비한 시나리오
1	3개월치 월급은 항상 현금 비중으로 가지고 있는다.
2	3개월치 월급을 제외한 현금은 하락장을 대비한 여윳돈으로 평가한다.
3	S&P500이 전고점 대비 30% 하락할 경우, 여윳돈의 30%를 포트폴리오 비율에 맞춰 매수한다.
4	S&P500이 전고점 대비 40% 하락할 경우, 나머지 30%를 포트폴리오 비율에 맞춰 매수한다.
5	S&P500이 전고점 대비 50% 하락할 경우, 나머지 40%를 포트폴리오 비율에 맞춰 매수한다.
6	S&P500이 전고점 대비 30% 하락할 경우, 금현물만 포트폴리오 비율에서 초과하는만큼 판매하여 포트폴리오 리밸런싱을 한다.

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S&P500 Map (주간 기준)

출처 : www.finviz.com

 

섹터별 등락률 (주간 기준)

출처 : www.sectorspdr.com

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오늘의 생각

번호	생각
1	시장 평가 지침을 매달 평가해서 블로그에 포스팅 해볼까?라는 생각이 들었다.
2	닷컴버블 당시에 급등했었던 인터넷 관련주들이 지금의 신재생에너지, 우주 관련주들과 비슷한 모습을 보인다는 생각이 들었다.

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받아적은 내용들

투자와 마켓 사이클의 법칙 - 하워드 막스

 

펀더멘탈의 변화가 과장되고 부풀려지는 과정

번호	과정
1	경제와  기업 이익과 관련된 사건들이 점점 긍정적으로 변한다.
2	긍정적인 사건들이 투자자의 심리를 안정시킨다. 소위 야성적 충동인 감정과 투자자들의 위험수용 성향은 이런 긍정적인 사건들과 함께(때로는 부정적인 사건임에도 불구하고) 증폭된다.
3	심리가 고조되어 투자자들은 위험 보호와 예상 수익률의 측면을 덜 엄격하게 바라본다.
4	긍정적인 사건과 강화된 심리, 투자자의 요구 수익률 감소는 자산 가격을 상승시킨다.
5	그러나 결국 이 과정은 역전되고 환경이 나빠지거나 기대가 비현실적으로 높아서 시장이 기대에 부응하지 못한다.
6	투자자들은 영원히 긍정적일 수 없다는 사실을 확인하고 침착한 사람들은 가격이 타당하지 않은 수준에 도달했다고 판단하거나, 100만가지의 이유로(또는 아무런 이유 없이) 심리가 누그러질 수 있다고 생각한다.
7	가격은 상황이 덜 긍정적이거나 덜 긍정적인 것처럼 보일 때 하락한다. 때로는 단순히 가격이 나무랄 데 없는 수준에 도달했거나 투자환경에 부정적인 사건이 생겨서 하락하기도 한다.
8	하향세로 돌아선 자산 가격은 너무 많이 떨어져서 회복을 위한 무대가 준비될 때까지 계속 하락한다.

   
강세장의 3단계

단계	내용
1	대단히 통찰력 있는 소수만이 상황이 좋아질 것이라고 믿을 때
2	대부분의 투자자들이 개선이 실제로 일어나고 있다는 사실을 깨달을 때
3	모든 사람들이 상황이 영원히 나아질 것이라고 결론지을 때

약세장의 3단계

단계	내용
1	만연한 낙관주의에도 불구하고 몇몇 신중한 투자자들이 상황이 언제나 장밋빛일 수 없다는 사실을 인식할 때
2	대부분의 투자자들이 상황이 나빠지고 있음을 인식할 때
3	모든 사람들이 상황이 더 나빠지기만 할 거라고 확신하는 때

인터넷이 세상을 바꿀 것이다라는 말이 이 시기의 구호였고, 늘 그렇듯 전자상거래 주식에 대해서는 너무 높은 가격이란 없다는 말이 뒤를 이었다. 니프티 피프티 주식들은 기업 이익에 비해 지나치게 높은 배수로 팔렸지만 인터넷 관련주에서는 이것이 문제되지 않았다. 인터넷 관련 회사들은 이익이 없었기 때문이다.

이 모든 것의 핵심은 무엇일까? 그것은 바로 시계추처럼 움직이는 심리와 밸류에이션 사이클이 어디쯤 위치해 있는지 아는 것이다. 또 지나치게 긍정적인 심리와 높은 밸류에이션을 부여하려는 생각 때문에 가격이 정점으로 급등할 때 매수하지 않는 것(매도하는 것)이다. 마지막으로 침체된 심리와 밸류에이션 기준의 하락으로 패닉에 빠진 투자자들이 낮은 가격에도 불구하고 매도했을 때 그리하여 염가 매수가 가능할 때 기회를 잡는 것이다.

가격이 적정 가치에서 그 이상으로 상승할 때 나타나는 특징

번호	특징
1	일반적으로 좋은 뉴스
2	발생하는 사건들에 만족함
3	한결같이 긍정적으로 보도하는 매스컴
4	낙관적인 이야기에 대한 의심 없는 수용
5	회의주의의 감소
6	위험회피 성향의 부족

가격이 적정 가치에서 염가 수준으로 가격이 붕괴할 때 나타나는 특징

번호	특징
1	일반적으로 나쁜 뉴스
2	발생하는 사건들에 대한 경고가 나옴
3	매우 부정적인 매스컴
4	나쁜 이야기를 전면적으로 수용
5	회의주의가 상당히 확대됨
6	위험회피의 상당한 증가
7	신용시장의 경색
8	전반적으로 침체된 분위기

시장 평가 지침

구분	탐욕	공포
경제	활기찬	부진한
전망	긍정적	부정적
대출기관	적극적	소극적
자본시장	완화	경색
자본	풍부	부족
조건	완화	엄격
금리	낮은	높은
수익률 스프레드	좁은	넓은
투자자	낙관적	비관적
	자신감	낙담
	매수에 적극적	매수에 비관적
자산 보유자	보유에 행복함	출구를 향해 돌진
매도자	거의 없음	많음
시장 활성화	관심	부족
펀드	가입이 어려움	누구나 가입할 수 있음
	매일 새로운 것이 출시됨	최고의 펀드만 자금을 모을 수 있음
	자산운용자가 조건의 카드를 쥐고 있음	투자자가 협상력을 가지고 있음
최근 실적	강함	약함
자산 가격	높은	낮음
예상 수익률	낮음	높음
리스크	높음	낮음
일반적 특징	공격성	신중과 절제
	다양한 범위	선별적 점위
유효한 실수	지나치게 많이 매수함	거의 매수하지 않음
	가격 상승에 따라 추가 지불함	매수하지 않음
	지나친 리스크 수용	너무 적은 리스크 수용

 

사이클이 어디쯤 와 있는지 평가한다고 다음에 무슨 일이 일어날지 알 수 있는 것은 아니지만, 어떤 일의 발생 가능성이 더 높고 낮은지는 알 수 있다. 이것만 해도 엄청난 것이다.

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개별 종목 이슈 - CNBC 뉴스 ( 출처 링크 )

 

Market Insider

종목 (티커 명)	내용
Apple (AAPL) Facebook (FB) Microsoft (MSFT)	국채 수익률이 급등하면서 빅테크 기업들의 주식은 큰 하락을 겪었지만, 어제는 반등을 하는 모습을 보여줬다.
Virgin Galactic (SPCE)	동사는 2월 13일을 우주 비행 테스트 날짜로 삼았지만 5월로 연기하면서 탑승객들이 실제 탑승을 시작할 수 있는 시기는 2022년 초로 보고있다고 발표했으며, 이후 주가는 11% 급락했다. 또한 EBITDA의 손실이 5,590만달러로 전 분기의 6,600만달러보다는 약간 감소한 수치를 발표했다.
Salesforce (CRM)	동사의 4분기 매출 및 이익이 예상치를 상회했지만, 분기 조정 영업 이익률이 17.5%로 1년 평균보다 약간 낮은 수치를 발표했다. 이후 주가는 4% 이상 하락했다.