개요
모든 투자의 책임은 투자자인 본인에게 있습니다. 여기서 얻은 정보들은 참고 용도로만 사용해주세요.
오늘은 BlackRock에서 발표한 2021년 글로벌 증시 전망 보고서를 공유해드리고자 합니다.
자료를 읽어보면서 개인적으로 중요하다고 생각하는 부분들만 게시글 내용에 포함하였으며, 만약 원문을 보고 싶으시다면 이 링크를 통해서 확인하시면 됩니다.
BlackRock의 2021년 글로벌 증시 전망
이머징 마켓 및 일본을 제외한 아시아 주식과 미국 내 소형주와 같은 경제 재개의 잠재적 수혜주들을 선호하고 있습니다. 또한, 국채의 비중을 낮추고 일반적인 인플레이션 상승기보다 주식에 대한 더 높은 전략적 배분을 가져갈 것입니다.
코로나 이후의 변화
| 구분 | 내용 |
| 뉴노멀 | 백신이 나와 경제가 재개되어 인플레이션 기대치가 상승하더라도, FED에서 명목 금리의 상승을 제한함으로써 더 강력한 인플레이션과 낮은 금리가 예상됩니다. |
| 새로운 세계화 | 코로나로 인해 미.중 패권 전쟁과 글로벌 공급망 재편과 같은 변화가 가속화되어 유럽과 일본보다는 이머징 마켓(중국 포함)에 큰 성장이 있을 것이라고 보입니다. |
| 강력한 변화 | 코로나는 국가와 국가간의 불평등, 전통적인 소매점을 희생시키면서 성장하는 전자 상거래의 성장을 더욱 더 가속화 시켰습니다. 투자 전략으로는 바벨 전략(수익률이 낮은 보수적 투자와 수익률이 높은 공격적 투자를 조합하는 것)을 추천드립니다. |
Bottom-up 방식으로 바라보기
코로나는 여러 부분에 새로운 변화를 주어 승자와 패자를 만들고 있으며, 우리는 Bottom-up 방식을 통하여 기업들을 세 가지 분류로 나누고 있습니다.
| 구분 | 관련 산업 | 내용 |
| 지금보다 상황이 더 악화될 수 있는 기업들 | 항공사 | 많은 기업들이 이번 사태로 인해 원격으로 회의를 진행할 경우 많은 비용을 절감할 수 있다는 사실을 깨달았습니다. 이는 항공사의 많은 매출을 차지하는 비즈니스 이용객들을 감소시킬 것 입니다. |
| 코로나 이후 상황은 악화되었지만, 회복할 수 있는 기업들 | 주택, 소재, 자동차 | 대부분의 경우 초기 시장 매도세에 큰 타격을 받았지만, 이후 미국 경제가 코로나 이전으로 돌아오는데 큰 기여를 하고 있습니다. |
| 코로나 이전보다 성장했으며, 앞으로도 성장할 기업들 |
기술주 |
코로나 이후 생성된 모멘텀이 가속화되었고 이는 기업의 부족한 성장성을 충분히 채워놓았습니다. 현재 IT 섹터는 모든 섹터들 중에서 가장 높은 마진을 자랑합니다. |
| 과거 사례를 통해 확인해보면, 높은 마진과 낮은 금리가 계속될 경우 세금 인상이 될 가능성은 낮다고 판단됩니다. | ||
| 클라우드 컴퓨팅, 온라인 광고, 디지털 결제 등의 많은 기술 트렌드들은 아직도 초기 단계에 있으며 성장할 수 있는 여력이 많이 남아있다고 생각합니다. |
MSCI All-Country World를 기준으로 필수 소비재, IT, 헬스케어 섹터만이 10년동안의 평균보다 높은 수익률을 보이고 있습니다.
이머징 마켓
인플레이션이 상승하더라도 평균 목표 물가제때문에 금리가 상승하지 않아 좀 더 오랫동안 인플레이션 상승기가 이어질 것으로 보고 있으며, 이는 글로벌 시장의 투자 흐름을 뒷받침 해줄 것으로 보고 있습니다.
2021년 주기적인 글로벌 시장의 상승세와 바이든 행정부의 무역 정책의 혜택을 받게되어 펀더멘탈이 강한 이머징 마켓의 경우에는 큰 이익을 얻을 수 있을 것이라고 보고 있습니다. 또한, 실질 금리 하락과 달러화 약세는 2021년 이머징 마켓을 뒷받침해 줄 수 있는 또하나의 힘이 될 것입니다.
미국 달러 대비 통화 강세
지속 가능성
유럽과 중국은 최근 탄소 배출 제로에 도달하기 위한 목표들을 발표했으며, 이를 위해서는 녹색 전환에 많은 투자가 필요한 것으로 알려졌습니다.
많은 사람들이 비용이 많이 드는 녹색 전환은 결국 성장에 부담을 줄 것이라고 얘기하지만, 우리는 극한의 날씨와 기후 변화의 영향 등으로 미래의 잠재적 성장성을 훼손하지 않고 기후 변화로 인한 피해를 완화시키기 위한 노력들이 경제 성장을 촉진시킬 것이라고 생각합니다.
또한, 탄소 효율성(기업에서 배출되는 탄소의 양)을 재조정하려는 움직임이 글로벌 전반에 걸쳐 추진되고 있으며, 배출량이 많은 기업들에게 부과되는 높은 세금, 자금 조달에 대한 어려움 등의 규제를 이유로 투자자가 선호하는 자산이 움직이면서 녹색 자산이 더 많은 성장을 이룰 수 있을 것이라고 생각합니다.
MSCI 섹터에 대한 탄소 효율성 전망 순위
2021년 투자 자산에 대한 전망
주요 투자 자산에 대한 전망
| 구분 | 전망 (중립=3) | 내용 |
| 주식 | 3->4 | 금리가 낮게 유지될 것으로 예상됨에 따라 주식을 중립에서 비중 확대로 상향조정했습니다. 또한, 바벨 접근을 통한 투자 방향을 생각하고 있습니다. |
| 신용 | 3->4 | 경제가 재개되거나 지속적인 정책 지원이 있을 경우 신용 성과를 도울 것으로 예상하고 있습니다. |
| 국채 | 2->3 | 시장의 낮은 금리로 국채를 보유함으로써 얻을 수 있는 수익률은 감소하였지만, 인플레이션에 대한 위험이 존재하기 때문에 물가 연동 채권을 사는 것을 추천드린다. |
| 현금 | 3 | 현금을 보유하는 것은 주식과 채권이 하락할 때 이를 완화해줄 수 있는 완충재로서의 의미가 있습니다. |
조금 더 세분화된 전망
Blackrock에서 발표한 자료들을 읽어보면서 중장기적으로 미국 시장 및 일부 이머징 마켓들(한국, 대만, 중국)의 주식 비중을 늘리고 국채를 살 생각이라면 물가연동 국채를 사라고 말하고 있으며, 산업 및 섹터로 보면 주택, 소재, 자동차, 기술주(클라우드, 온라인 광고, 디지털 결제) 산업들과 녹색 기업들에 대하여 긍정적으로 바라보고 있다는 느낌을 받았습니다.
또한, Bottom-up 방식과 탄소 효율성으로 바라보았을 때 Health Care 역시 괜찮은 것 같다는 생각이 들었습니다.
지금까지 BlackRock의 2021년 글로벌 증시 전망 보고서를 확인해보았습니다. 유용하게 사용하시길 기원하면서 이것으로 포스팅을 마치겠습니다. 긴 글을 읽어주셔서 감사합니다.
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